電老虎網資訊：金冠電氣有限公司是國內專業生產金屬氧化物避雷器及在線監測儀、互感器、復合絕緣子等電力裝備產品的高新技術企業，是國家電網公司和南方電網公司認定的避雷器、互感器產品優秀供應商。作為一家剛上市一年多的次新股，金冠電氣繼今年5月以15.04億元成功“拿下”主營充電樁的南京能瑞后，上個月又宣布擬以發行股份和現金收購方式，以14.76億元的對價并購在新三板掛牌的鋰電池隔膜制造商——鴻圖隔膜100%股權。不到半年，金冠電氣欲砸下30億元在新能源汽車領域，足見其決心之大，我們也可以借此一窺其在此領域的野心。

去年(nian)5月初剛剛登陸資本市(shi)場的(de)(de)金冠電(dian)氣(qi)(qi)是(shi)中國(guo)(guo)領先的(de)(de)智(zhi)能(neng)(neng)(neng)電(dian)氣(qi)(qi)解決方案(an)綜合服務商，專業從事(shi)智(zhi)能(neng)(neng)(neng)電(dian)氣(qi)(qi)成套(tao)開關(guan)設備(bei)及其配(pei)套(tao)元(yuan)器件的(de)(de)研發、生(sheng)(sheng)產和(he)(he)(he)銷售。是(shi)東(dong)北地區規模較(jiao)大、品種較(jiao)全的(de)(de)智(zhi)能(neng)(neng)(neng)電(dian)氣(qi)(qi)成套(tao)開關(guan)設備(bei)供應商，也是(shi)區內少(shao)數具有完整 C-GIS 智(zhi)能(neng)(neng)(neng)環(huan)網柜生(sheng)(sheng)產能(neng)(neng)(neng)力的(de)(de)企業，在(zai)(zai)東(dong)北地區具有區域(yu)競(jing)爭優勢。財報顯(xian)示，2015年(nian)和(he)(he)(he)2016年(nian)公司分別實現(xian)營收2.62億(yi)元(yuan)和(he)(he)(he)3.78億(yi)元(yuan)，歸母凈利潤分別為5004.76萬元(yuan)和(he)(he)(he)5636.68萬元(yuan)，同比增幅都(dou)在(zai)(zai)兩位(wei)數以上，業績穩(wen)健增長。但另(ling)一個(ge)現(xian)實也不容回(hui)避(bi)，國(guo)(guo)內從事(shi)的(de)(de)高(gao)壓開關(guan)控制設備(bei)行業生(sheng)(sheng)產企業很多，市(shi)場競(jing)爭充分。

2017年2月發布的《“十三五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》指出，在地市級及以上城市全面推進公交都市建設，新能源公交車比例不低于35%。在此背景下，公共領域新能源電動車需求有望持續增長，市場前景廣闊。顯然，穩健的日子不是徐海江想要的，這也就不難理解金冠電氣為何會在短時間內連續出手新能源汽車領域，深化公司“智能電網+新能源”的戰略布局。

根據中汽協的數據，2016年新能源汽車產量51.7萬輛，銷量50.7萬輛，同比分別增長51.7%和53%，盡管受“騙補”風波影響增速較2015年明顯下滑，但絕對數量仍相當可觀。但與此同時，充電樁數量遠遠低于新能源汽車的銷量增長。根據前瞻網的數據，截至2017年4月，國內已建成公共類充電樁16.12萬個，這與新能源車的保有量相比，仍然相差懸殊。國家能源局在《2017年能源工作指導意見通知》中明確，2017年內計劃建成充電樁90萬個；其中，公共充電樁10萬個，私人充電樁80萬個。這一數量較2016年年底充電樁保有量有超過300%的增長。

南(nan)京能(neng)瑞(rui)是(shi)國內較(jiao)早(zao)能(neng)夠(gou)提供新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車充(chong)電(dian)(dian)(dian)系(xi)統設備(bei)研發(fa)制(zhi)造(zao)、提供充(chong)電(dian)(dian)(dian)站整體解決方(fang)(fang)案，并(bing)能(neng)夠(gou)承建(jian)運營的(de)(de)高(gao)新(xin)技術(shu)企業(ye)之一(yi)，其(qi)產(chan)品為電(dian)(dian)(dian)動(dong)汽(qi)車充(chong)電(dian)(dian)(dian)設備(bei)主(zhu)要應用于不同的(de)(de)電(dian)(dian)(dian)壓等級(ji)的(de)(de)電(dian)(dian)(dian)動(dong)汽(qi)車充(chong)換(huan)電(dian)(dian)(dian)站，在南(nan)京地區投資運營的(de)(de)充(chong)電(dian)(dian)(dian)樁已達2000個。而南(nan)京能(neng)瑞(rui)另一(yi)大業(ye)務則是(shi)智能(neng)電(dian)(dian)(dian)表(biao)，主(zhu)要客戶跟(gen)金(jin)冠電(dian)(dian)(dian)氣一(yi)樣，也是(shi)國家電(dian)(dian)(dian)網(wang)，雙方(fang)(fang)在智能(neng)電(dian)(dian)(dian)網(wang)設備(bei)制(zhi)造(zao)領(ling)域的(de)(de)經驗(yan)和技術(shu)可以互相借鑒，銷售渠道也可以共享，可謂雙贏。更重要的(de)(de)是(shi)，此次并(bing)購可能(neng)帶(dai)來的(de)(de)是(shi)對上市公(gong)司(si)業(ye)績的(de)(de)極大提振。并(bing)購南(nan)京能(neng)瑞(rui)后，金(jin)冠股份(fen)2016年度營收和歸母凈利潤(run)都實現(xian)翻(fan)倍。

 

即使南京能瑞業績未能達到預期，金冠股份也在方案中保留了業績補償條款，以保證自身利益。能瑞自動化補償義務人早在收購之初就承諾：公司2016年至2018年凈利潤分別不低于8000 萬元、9000萬元及1億元。實際上，能瑞自動化在2015年和2016年分別實現營業收入3.12億 元、4.94億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4243.95 萬元、9191.94萬元，已超額完成目標。

完成收購(gou)南京能瑞后，金冠(guan)電(dian)氣5月16日馬不停蹄地宣布第二輪“相親”對象(xiang)——擬同時收購(gou)鴻圖隔膜(mo)(mo)和湖南中(zhong)鋰新(xin)材(cai)料有限公司部分或全部股權。不過一(yi)個月后，因反(fan)復磋商未(wei)達成一(yi)致，金冠(guan)電(dian)氣最終放棄(qi)了中(zhong)鋰新(xin)材(cai)，情定鴻圖隔膜(mo)(mo)。在(zai)鋰電(dian)池的(de)結(jie)構中(zhong)，隔膜(mo)(mo)是關鍵(jian)的(de)內層組件之一(yi)。隔膜(mo)(mo)的(de)性(xing)(xing)能決(jue)定了電(dian)池的(de)界(jie)面結(jie)構、內阻等，直(zhi)接影響電(dian)池的(de)容量、循(xun)環以及安全性(xing)(xing)能等特(te)性(xing)(xing)，性(xing)(xing)能優異的(de)隔膜(mo)(mo)對提高(gao)電(dian)池的(de)綜合(he)性(xing)(xing)能具(ju)有重(zhong)要的(de)作用(yong)。

而鴻(hong)圖隔(ge)(ge)膜(mo)(mo)(mo)(mo)，主要從事的(de)就是鋰離(li)(li)子電池(chi)隔(ge)(ge)膜(mo)(mo)(mo)(mo)、普通鋅錳電池(chi)隔(ge)(ge)膜(mo)(mo)(mo)(mo)等的(de)研發(fa)、生(sheng)(sheng)產(chan)和銷售(shou)。鴻(hong)圖隔(ge)(ge)膜(mo)(mo)(mo)(mo)是濕(shi)法隔(ge)(ge)膜(mo)(mo)(mo)(mo)領域的(de)優勢(shi)企業，是日本松下公司鋅錳電池(chi)隔(ge)(ge)膜(mo)(mo)(mo)(mo)12年優秀供應(ying)(ying)商，公司在(zai)定增前，鋰離(li)(li)子隔(ge)(ge)膜(mo)(mo)(mo)(mo)只有一條生(sheng)(sheng)產(chan)線，鋰離(li)(li)子隔(ge)(ge)膜(mo)(mo)(mo)(mo)年生(sheng)(sheng)產(chan)量(liang)2000萬(wan)平(ping)方米，由于(yu)產(chan)品質量(liang)與(yu)技術優勢(shi)，已(yi)經成(cheng)功進入天津力神電池(chi)股份有限公司（力神電池(chi)）的(de)供應(ying)(ying)商系統，可以替(ti)代進口產(chan)品，而且價格合理，因此產(chan)品供不應(ying)(ying)求。

如果鴻(hong)圖隔膜(mo)的(de)并(bing)購能(neng)夠順利(li)完成(cheng)，金冠股份的(de)“智能(neng)電網+新能(neng)源”雙輪(lun)驅動的(de)戰略布局將再進(jin)一步(bu)。中(zhong)金公(gong)司預計，新能(neng)源汽(qi)車最(zui)差的(de)時點已經(jing)過去(qu)，今(jin)年2季度產銷有(you)(you)望(wang)恢復高(gao)增長(chang)(chang)(chang)，倒逼(bi)充電設施投(tou)資加速，充電設備制造商業(ye)績有(you)(you)望(wang)迎(ying)來(lai)大(da)幅增長(chang)(chang)(chang)，充電設施利(li)用(yong)率(lv)將提(ti)升(sheng)，運營(ying)商將逐步(bu)走(zou)向(xiang)(xiang)盈虧平衡(heng)。此外，太平洋證券(quan)指出，動力電池(chi)是(shi)新能(neng)源汽(qi)車最(zui)核心的(de)部件，高(gao)鎳三元已經(jing)成(cheng)為確(que)定的(de)發(fa)展方(fang)向(xiang)(xiang)，三元正極(ji)材料、濕法隔膜(mo)、鋰電銅箔技術門檻高(gao)，擴產難度大(da)，未來(lai)仍將供不應求，是(shi)非常重要的(de)投(tou)資方(fang)向(xiang)(xiang)。另外，特斯拉作為當今(jin)社(she)會最(zui)璀璨的(de)科技新星，年內(nei)落地中(zhong)國(guo)是(shi)大(da)概率(lv)事(shi)件，其產業(ye)鏈具有(you)(you)長(chang)(chang)(chang)期投(tou)資價值。